El gobierno de Estados Unidos ha devuelto 81.000 millones de dólares en aranceles a importadores en lo que va de año fiscal, según datos dados a conocer este lunes. La cifra, que multiplica por más de 16 los 5.000 millones devueltos en el mismo periodo del año anterior, es consecuencia directa de la sentencia del Tribunal Supremo que en febrero declaró ilegales los aranceles generalizados impuestos por el expresidente Donald Trump.

La decisión judicial que cambió las reglas del juego

En febrero, el Tribunal Supremo estadounidense dictaminó que las tarifas impuestas por Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) excedían la autoridad presidencial. La sentencia obligó a la Administración a iniciar un proceso masivo de reembolsos a las empresas que pagaron esos aranceles desde 2018. Hasta ahora, el Tesoro ha desembolsado 81.000 millones de dólares, y se espera que la cifra siga creciendo a medida que se procesen más reclamaciones.

El fallo supuso un duro golpe para la política comercial de Trump, que había utilizado los aranceles como herramienta de presión frente a China, Europa y otros socios. Para las empresas importadoras, la devolución supone un alivio financiero significativo, pero también plantea dudas sobre la estabilidad futura de la política comercial estadounidense.

Impacto en los mercados y en el comercio global

La noticia de los reembolsos llega en un momento de cierta calma en los mercados globales. El Bitcoin cotiza hoy en torno a los 62.480 dólares, sin grandes sobresaltos, pero el efecto de la sentencia podría tener implicaciones a largo plazo. Los aranceles habían incrementado los costes de producción y fomentado la volatilidad en las cadenas de suministro. Su anulación podría reducir la inflación de los bienes importados y mejorar las perspectivas económicas, lo que a su vez podría beneficiar a activos de riesgo como las criptomonedas.

Sin embargo, el panorama político sigue siendo incierto. Trump ha prometido recurrir la sentencia o impulsar una nueva ley que respalde sus aranceles, mientras que los demócratas presionan para que cualquier nueva regulación sea más restrictiva. Esta incertidumbre regulatoria podría mantener la volatilidad en los mercados de divisas y materias primas.

¿Qué significa para el inversor en criptomonedas?

Para el inversor en criptoactivos, la devolución masiva de aranceles es una señal de que el entorno macroeconómico podría volverse menos inflacionista a corto plazo. La reducción de barreras comerciales tiende a bajar los precios de los bienes, lo que podría moderar las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Un entorno de tipos más bajos suele ser positivo para Bitcoin y otros activos digitales, que compiten con el dólar como reserva de valor.

No obstante, el proceso de reembolsos también inyecta liquidez en la economía: esos 81.000 millones de dólares volverán a manos de empresas que podrían reinvertirlos o distribuirlos entre accionistas. Parte de ese flujo podría acabar en los mercados de criptomonedas, aunque es difícil cuantificarlo.

El futuro de la política comercial estadounidense

La sentencia del Supremo deja un vacío legal en la capacidad del presidente para imponer aranceles amplios. El Congreso deberá ahora definir los límites de la IEEPA, lo que abre un debate político que podría alargarse meses. Mientras tanto, las empresas exportadoras e importadoras operan con un cierto alivio, pero sin una certidumbre plena.

Para el lector español, conviene recordar que la UE también fue objetivo de aquellos aranceles, por lo que la sentencia podría reabrir disputas comerciales. Europa sigue presionando a EE.UU. para que elimine las barreras residuales, y este fallo judicial podría ser un primer paso. Sin embargo, la Administración actual, liderada por el presidente electo en 2024 (que aún no ha definido su postura), no ha confirmado si recurrirá o legislará en otra dirección.

En definitiva, los 81.000 millones devueltos son la señal más clara de que el orden comercial de la era Trump ha quedado atrás, al menos judicialmente. El impacto en los mercados dependerá de cómo se gestionen las siguientes etapas: nuevas leyes, posibles apelaciones y la reacción de los inversores. Lo que es seguro es que la volatilidad no ha terminado.