El mercado de los ETF de Bitcoin acaba de dar un giro inesperado. BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, ha presentado una solicitud para lanzar un fondo cotizado que promete un rendimiento anualizado del 8% al 12% APY. Y no viene solo: Goldman Sachs estaría pisándole los talones con un producto similar. La noticia, conocida esta semana, ha vuelto a poner el foco sobre la evolución de los vehículos de inversión ligados al bitcoin.

¿Qué es el BITA Bitcoin ETF de BlackRock?

El nuevo fondo, denominado BITA Bitcoin ETF, no es un ETF al uso que simplemente siga el precio del bitcoin. Según los documentos presentados, el producto busca generar ingresos mediante estrategias como el staking o préstamos de criptoactivos, aunque los detalles concretos aún no se han hecho públicos. Lo que sí está claro es el rango objetivo de rentabilidad: entre el 8% y el 12% anual. Una cifra que, de cumplirse, lo situaría muy por encima de la rentabilidad por dividendo de los ETF tradicionales y de la mayoría de los productos de renta fija actuales.

El movimiento de BlackRock no es aislado. Goldman Sachs, según fuentes del sector, estaría preparando un vehículo similar con características equivalentes. Ambos gigantes financieros parecen querer capitalizar el apetito de los inversores por productos que ofrezcan exposición a bitcoin con un plus de rendimiento, alejándose del enfoque de mera exposición pasiva al precio.

Implicaciones para el mercado de bitcoin

La llegada de estos productos representa un nuevo capítulo en la institucionalización del bitcoin. Hasta ahora, los ETF de bitcoin al contado —aprobados en EE.UU. a principios de 2024— se limitaban a replicar la cotización de la criptomoneda. Con estos nuevos fondos generadores de rendimiento, los inversores podrían obtener ingresos recurrentes sin necesidad de gestionar claves privadas ni lidiar con plataformas de cripto-préstamos, a menudo riesgosas.

Para el bitcoin en sí, la noticia es positiva a largo plazo. Si estos ETF logran captar flujos significativos, aumentaría la demanda del activo subyacente y, con ella, su precio. Sin embargo, el rendimiento prometido no está garantizado. Dependerá de la habilidad de los gestores para ejecutar las estrategias de generación de ingresos en un mercado volátil y relativamente nuevo. El riesgo de contraparte y la posibilidad de que los rendimientos no alcancen las cifras anunciadas son factores que los inversores deberán sopesar.

Además, el simple anuncio de estos productos ya ha generado expectación. El bitcoin cotiza hoy en torno a los 63.684 dólares, una zona de precios que muchos analistas consideran clave. La entrada de nuevos instrumentos financieros podría actuar como catalizador para superar resistencias técnicas y atraer a inversores reticentes hasta ahora.

¿Qué esperar?

El proceso de aprobación regulatoria aún está en curso, pero el hecho de que BlackRock —con un historial de éxito en la aprobación de su ETF al contado— y Goldman Sachs estén detrás, da cierta confianza en que verán la luz. El mercado vigilará de cerca los próximos movimientos de la SEC. Si se confirma el lanzamiento, el panorama de los ETF de bitcoin cambiará para siempre: no solo serán una puerta de entrada al activo, sino también una fuente de rentas periódicas.

Para el inversor español, estos productos abren la posibilidad de diversificar con bitcoin sin renunciar a un flujo de caja similar al de un bono o un dividendo. Pero como siempre, la prudencia es clave: las promesas de altos rendimientos conllevan riesgos elevados. Habrá que leer la letra pequeña.